Zur Koordinierung der Schuldenstrukturpolitik in Europa

Muss der Maastricht-Vertrag um Vorschriften zur Schuldenstruktur erganzt werden? Dieser Frage geht der Autor modelltheoretisch nach. Er analysiert den Einfluss der Geldpolitik und die Bedeutung der Schuldenhoehe fur die optimale Laufzeitenstruktur der Staatsschuld. Es zeigt sich, dass in einer Wahrungsunion eine unabhangige Geldpolitik und ein glaubwurdiger Haftungsausschluss wesentlich fur die wohlfahrtsoptimale Schuldenstrukturpolitik sind. Ohne sie fuhrt einzelstaatliche Optimierung nicht zu einem Wohlfahrtsoptimum bzw. weigern sich hoch verschuldete Staaten der gesamtwirtschaftlich optimalen Koordinierungsloesung zuzustimmen. Die Bedeutung der Schuldenstruktur fur das Risiko eines Zahlungsausfalles sowie der aktuelle Stand der Debt-Management-Koordinierung in der EWU werden ebenfalls beleuchtet.