Umtauschanleihen - Eine rechtliche Einordnung und Analyse von Kapitalmarktreaktionen

Vor dem Hintergrund einer verstarkten Shareholdervalue-Orientierung erfahren Umtauschanleihen (Exchangeable Bonds) in Europa eine wachsende Bedeutung. Ihre Anwendung in Deutschland und OEsterreich erfordert eine Untersuchung der juristischen Besonderheiten dieses Instruments und eine Analyse von Kapitalmarktreaktionen auf ihre Emission. Der Autor beleuchtet dieses hybride Finanzierungsinstrument juristisch umfassend und untersucht die in Deutschland und OEsterreich relevanten gesellschafts-, kaptialmarkt-, handels- und steuerrechtlichen Bestimmungen. Anschliessend analysiert er mittels einer Ereignisstudie Kapitalmarktreaktionen auf Emissionsankundigungen in Europa. Hierbei werden signifikante Auswirkungen auf den Unternehmenswert der beteiligten Unternehmen festgestellt. Dies unterstreicht die hohe Brisanz des Instruments auch aus Sicht der wertorientierten Unternehmensfuhrung.