Rechtliche Aspekte Internationaler Boersenfusionen

Charakteristisch fur das deutsche Boersenwesen ist die Trennung zwischen Boerse und Boersentrager: Die Boerse selbst veranstaltet den Handel mit Finanzinstrumenten und anderen Wirtschaftsgutern. Nach 2 Abs. 1 BoersG ist sie eine teilrechtsfahige Anstalt des oeffentlichen Rechts. Der Boersentrager - als solche fungieren in Deutschland mittlerweile ausschliesslich Kapitalgesellschaften - hat aufgrund der ihm erteilten Erlaubnis die Boerse zu errichten und zu betreiben. Zu diesem Zweck hat er sie mit den zur Durchfuhrung des Handels erforderlichen finanziellen, personellen und sachlichen Mitteln auszustatten. Dieser eigentumliche und seit Jahren rechtspolitisch umstrittene Dualismus wirft einige Schwierigkeiten besonderer Art auf, wenn der Boersentrager mit auslandischen Boersen kooperieren oder sich mit ihnen zusammenschliessen will. Neben der Darstellung verschiedener vertraglicher und gesellschaftsrechtlicher Gestaltungsformen grenzuberschreitender Fusionen und Kooperationen steht inbesondere deren aufsichts- und boersenorganisationsrechtliche Zulassigkeit im Fokus dieser Arbeit. Vor dem Hintergrund der internationalen Boersenkonsolidierung gewinnen diese Fragen zunehmend an Relevanz.