Preiseinfluss institutioneller Investoren am deutschen Aktienmarkt

Institutionelle Investoren (Banken, Broker, Fondsmanager) zahlen an den internationalen Finanzmarkten zu der bedeutendsten Anlegergruppe uberhaupt. Auch in Deutschland hat die Institutionalisierung, d.h. die Konzentration sehr grosser Vermoegen in den Handen einer relativ geringen Anzahl professioneller Investoren, in den letzten Jahren deutlich zugenommen. Die Annahme einer Preisbeeinflussung durch diese Akteure am Aktienmarkt ist daher naheliegend. Unter Verwendung eines bislang einzigartigen Datensatzes wird im Ergebnis der Preiseinfluss durch institutionelle Investoren auf Transaktionsebene empirisch analysiert. Die Ergebnisse zeigen einen deutlichen Preiseinfluss aus dem Handeln Institutioneller. Durch Einsatz auch nicht-linearer Funktionen wird klar, dass der Effekt bei Orders mittlerer Groesse am starksten ausfallt und mit zunehmender Ordergroesse tendenziell abnimmt.