Phasenmodelle und Investmentstilanalyse von Hedge- und Investmentfonds

Hedge Fonds werden haufig als eine uberlegene Anlagealternative zu traditionellen Fonds gesehen, da es ihnen gelingen soll, Portfolios gegen negative Markteinflusse abzusichern. In diesem Kontext ist zu hinterfragen, ob Hedge-Fonds-Renditen phasenabhangig erklart und ob Hedge-Fonds-Phasen von traditionellen Marktphasen abgeleitet werden koennen. Sollte sich z.B. erweisen, dass auch Hedge-Fonds-Renditen einer Phasenabhangigkeit ausgesetzt sind, wurde der Glaube an die UEberlegenheit von Hedge Fonds deutlich relativiert werden. Anhand unterschiedlicher Phasenmodelle wird in dieser Arbeit gezeigt, dass auch bei Hedge Fonds neben Phasen hoher Gewinne ebenso Phasen dramatischer Verluste auftreten. Hedge Fonds scheinen im Mittel diesen Phasen eher hilflos ausgesetzt zu sein.