Manipulative Handelspraktiken gem. Art. 12 MAR.

Die Untersuchung widmet sich der Frage, wie sich manipulative Geschafte und Auftrage von rechtmaaigen Handelspraktiken abgrenzen lassen. Eine Auslegung der Marktmissbrauchsverordnung (MAR) und insbesondere des Grundtatbestands der handelsgestutzten Marktmanipulation nach Art. 12 Abs. 1 lit. a MAR veranschaulicht hierbei, dass der neue Marktmanipulationsbegriff der MAR offen gefasst wird und sich nur bedingt durch die Indikatoren im Anhang der MAR oder durch die Beispielspraktiken in der delegierten Verordnung (EU) 2016/522 eingrenzen lasst. Deshalb ist der Anwendungsbereich des Marktmanipulationsverbots fur wohlfahrtsfordernde Geschafte teleologisch zu reduzieren. Einen Schwerpunkt der Untersuchung bildet dabei die Frage, wie sich wohlfahrtsfordernde Handelspraktiken identifizieren lassen. Hierfur werden die Auswirkungen von Geschaften und Auftragen auf die Liquiditat, Volatilitat und Markttransparenz analysiert.