Kapitalmarktorientierte Bewertung Von Finanzierungstiteln Unter Besonderer Beruecksichtigung Der Besteuerung Auf Anlegerebene

Thema dieser Arbeit ist der Einfluss der personlichen Besteuerung auf Marktpreise von Finanzierungstiteln und Kapitalstrukturentscheidungen borsennotierter Unternehmungen. Ausgehend von Steuersystemen, die auch in Risikosituationen eine vom Grenzsteuersatz unabhangige Bewertung gewahrleisten, werden die Bewertungs- und Marktpreiswirkungen anlageformspezifischer Steuerbemessungsgrundlagen aufgezeigt. Insbesondere wird die derzeitige Besteuerung von Kapitaleinkunften privater Anleger im deutschen Steuersystem untersucht, wobei fur konventionelle und innovative Finanzierungstitel zahlreiche neue Bewertungsergebnisse abgeleitet werden. Die am Kapitalmarkt erwarteten steuerangepassten Mindestrenditen von Wertpapieren werden in einem nachsten Schritt in Finanzierungsstrukturentscheidungen von Kapitalgesellschaften einbezogen. Dabei zeigt sich, dass entgegen der herrschenden Meinung im deutschen Steuersystem keineswegs generell von einer Steuerbegunstigung der Fremdfinanzierung ausgegangen werden kann."