Europarechtliche Rahmenbedingungen Fuer Grenzueberschreitende Wertpapierhandelssysteme

Der grenzuberschreitende Wertpapierhandel vollzieht sich heute uber elektronische Handelssysteme, die teilweise als Boersen reguliert sind, haufig jedoch keiner oder nur einer eingeschrankten Regulierung und Aufsicht unterliegen. Dies gilt insbesondere fur Wertpapierhandelssysteme im Internet und zwischen den professionellen Marktteilnehmern (sog. PTS/ECN). Die Arbeit erlautert die wirtschaftlichen Hintergrunde dieser Entwicklung und untersucht, inwieweit die europarechtlichen Rahmenbedingungen dem grenzuberschreitenden Wertpapierhandel in Europa bereits Rechnung tragen bzw. wo noch Defizite bestehen. Zugleich wird der Frage nachgegangen, welche Aufsichtsstrukturen auf gemeinschaftsrechtlicher Ebene fur grenzuberschreitende Wertpapierhandelssysteme sinnvoll und nach dem derzeitigen Stand der Europaischen Integration rechtlich zulassig sind.