Die Reaktion Des Aktienmarktes Auf Die Einfuehrung Von Standardisierten Aktienoptionen

Die vorliegende Arbeit befasst sich mit den Auswirkungen der Einfuhrung von standardisierten Aktienoptionen auf den Aktienmarkt. Steigt die Rendite der Aktien nach der Optionseinfuhrung signifikant an? Wie verhalten sich die Risikoparameter der zugrundeliegenden Aktien? Untersucht werden die Borsen in Deutschland, Osterreich und der Schweiz von 1988 bis 1994. Wahrend fur die USA bis Mitte der 80er Jahre zahlreiche Studien bestehen, wurden die neueren Einfuhrungen an europaischen Optionsborsen bisher nur unzulanglich untersucht. Mit der Anwendung von moderneren Modellen der Aktienrenditen (GARCH) betritt der Autor methodisch teilweise Neuland und bietet einen Rahmen fur ahnliche Ereignisstudien mit taglichen Aktienrenditedaten. Von besonderem Interesse ist der Vergleich der Resultate unter Verwendung der modernen GARCH-Modelle und der traditionellen einfachen OLS-Schatzungen. Erwahnenswert ist die, in der bestehenden Literatur weitgehend nicht existente Einordnung der beobachteten Auswirkungen in die Systematik der - in der Finanzmarkttheorie omniprasenten - Effizienzhypothese."