Das Theoretische Konzept Eines Volatilitaetsderivates Und Seine Anwendung Auf Die Dax-Optionen

In der Arbeit wird das dem weltweit ersten borsengehandelten Volatilitatsderivat, dem am 19.1.1998 an der Deutschen Terminborse eingefuhrten VOLAX-Future, unterliegende theoretische Modell entwickelt. Der Preis dieses Derivates wird ausschliesslich durch die implizite Volatilitat von Optionen bestimmt. Damit wird das Vega-Risiko von Optionen direkt handelbar. Der Volax-Future ist das Resultat der Anwendung des in der Arbeit entwickelten theoretischen Volatilitatsfuturemodells auf die DAX-Optionen. Das entwickelte Modell kann aber nicht nur auf die DAX-Optionen, sondern auf beliebige Optionsmarkte angewendet werden. Dies schliesst neben den Optionen auf Instrumente des Finanz- und insbesondere Aktienmarktes auch Optionen auf physische Guter ein. Das wesentlichste Merkmal des entwickelten Volatilitatsfuturemodells ist die Moglichkeit der praferenzfreien Bewertung des Derivates mit dem Arbitrageansatz."