Aktienindexprognosen Mit Fehlerkorrekturmodellen Und Dem Oekonomisch Relevanten Zins

Die Entscheidung uber eine Investition in Aktien (Sachkapital) wird mit einem Kalkulationszins getroffen, der zukunftige Ertrage abdiskontiert. Fur rationale Anleger ist hierbei nicht die Umlaufrendite relevant, sondern die in dieser Arbeit vorgestellte Bond-Gesamt-Rendite. Mit ihr wird eine Gleichgewichtsbeziehung zwischen dem Rentenmarkt und dem Aktienmarkt in Deutschland nachgewiesen, die fur Einjahres-Prognosen des Aktienmarkts eingesetzt wird. Fur Aktienprognosen eines kurzeren Anlagehorizonts (ein Monat) werden drei gesamtwirtschaftliche Fruhindikatoren vorgestellt. Beide Prognosemethoden werden in Fehlerkorrekturmodellen vereint, mit denen sich deutlich hohere Renditen als mit dem Aktienindex erzielen lassen."